Luận án tiến sĩ chuyên ngành Quản trị kinh doanh
Tên luận án: Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của các doanh nghiệp sản xuất công nghiệp Việt Nam
Những đóng góp mới về mặt học thuật, lý luận
– Luận án đã trình bày tổng quan tình hình nghiên cứu trong và ngoài nước về vấn đề ảnh hưởng của các nhân tố lên cấu trúc vốn của doanh nghiệp.
– Luận án đã tổng kết các lý thuyết về: cấu trúc vốn, ảnh hưởng của các nhân tố lên cấu trúc vốn, các nguyên tắc khi hoạch định cấu trúc vốn và một số vấn đề cần chú ý khi vận dụng các nguyên tắc hoạch định cấu trúc vốn.
– Bên cạnh các nhân tố kinh doanh truyền thống, luận án đã đưa cả các nhân tố quản trị vào đề phân tích ảnh hưởng của các nhân tố này lên cấu trúc vốn của các DNSXCN Việt Nam.
– Luận án đã đưa mô hình GMM vào nghiên cứu bộ số liệu dữ liệu dạng bảng nhằm khắc phục hiện tượng nội sinh trong mô hình mà các ước lượng OLS, FEM và REM không xử lý được.
– Luận án có sử dụng mô hình hồi quy ngưỡng của Hansen (1999) nhằm khảo sát vấn đề cấu trúc vốn tối ưu cho các DNSXCN Việt Nam.
Những phát hiện, đề xuất mới rút ra được từ kết quả nghiên cứu, khảo sát của luận án
– Phân tích thực trạng cấu trúc vốn các DNSXCN Việt Nam cho thấy: đa số các doanh nghiệp tuân thủ nguyên tắc về tính tương thích trong hoạch định cấu trúc vốn, các DNSXCN Việt Nam ít sử dụng nợ hơn mức trung bình trên thị trường, tỷ lệ nợ dài hạn đang trong xu hướng giảm và giảm nhanh hơn so với mức trung bình, các doanh nghiệp này có xu hướng cắt giảm vay dài hạn và thay thế bằng vay ngắn hạn, nợ ngắn hạn chiếm đa số trong tổng nợ của các doanh nghiệp này và các doanh nghiệp nhà nước có xu hướng vay nợ nhiều hơn các doanh nghiệp tư nhân.
– Các kết quả phân tích định lượng cho thấy các nhân tố hiệu quả kinh doanh, tính thanh khoản và lãi suất có tác động ngược chiều lên cấu trúc vốn, các nhân tố quy mô, tăng trưởng và tính chất sở hữu nhà nước có tác động cùng chiều lên cấu trúc vốn của các DNSXCN Việt Nam.
– Các nhân tố quản trị (ngoại trừ biến đại diện là sở hữu nhà nước của doanh nghiệp) hầu như không thể hiện mối liên hệ thống kê nào với cấu trúc vốn của các DNSXCN Việt Nam.
– Mức tỷ lệ nợ 64.33% có thể coi là một gợi ý về cấu trúc vốn tối ưu cho các DNSXCN Việt Nam.
